تباينت الأسواق في منطقة الخليج بشكل حاد منذ بدء النزاع في الشرق الأوسط، حيث يتنقل المستثمرون بين التقلبات الكبيرة في أسعار الطاقة وتظل الأسواق مضطربة بسبب الاضطرابات الجيوسياسية.
تفوقت كل من السعودية وعمان على مؤشرات إقليمية أخرى، حيث ارتفع مؤشر عمان بنسبة 9.3% منذ 1 مارس، اليوم الذي يلي بدء الحرب في 28 فبراير، بينما ارتفع مؤشر تداول السعودي بنسبة 5.8%. في المقابل، انخفض مؤشر دبي العام بنسبة تقارب 16% خلال نفس الفترة، مع تراجع قطر بنسبة 4% وهبوط مؤشر البحرين بنسبة 7.2%.
كان مؤشر السعودية، الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسواق الطاقة، مدعومًا بقوة من ارتفاع أسعار النفط، بينما استفادت عمان من المستثمرين الذين يبحثون عن ملاذات آمنة، وفقًا لدمانك دانتس، مؤسس دنتس أوتلوك.
في المقابل، تعرضت الإمارات العربية المتحدة، والتي قال دانتس إنها أكثر حساسية لأسواق العقارات والأحداث الجيوسياسية الأوسع، لضغوط أكبر.
خلال حديثه مع برنامج “الوصول إلى الشرق الأوسط” من CNBC يوم الخميس، قال دانتس إن أسعار النفط المرتفعة تظل إيجابية للسعودية، حيث تهيمن مجموعة صغيرة من الشركات الكبرى في قطاع الطاقة على السوق.
أبرز قدرة شركة أرامكو السعودية على تصدير النفط ليس عبر مضيق هرمز — معبر الشحن الحاسم الذي أصبح نقطة إشعال حيوية للنزاع — ولكن عبر خطوط الأنابيب إلى البحر الأبيض المتوسط.
وأضاف دانتس: “أعتقد أن [النفط] الذي يتراوح حول 80 دولارًا للبرميل هو إيجابي للسعودية وغيرها من شركات الطاقة في المنطقة.” ظل سعر خام برنت حول 100 دولار للبرميل خلال الأسبوع الماضي وفي عصر يوم الجمعة كان عند 110 دولارات للبرميل. كما حافظت عقود النفط الخام الأمريكي الخفيف التي تسلم في مايو على وضعها فوق 95 دولارًا.
من جهة أخرى، استفادت عمان من اهتمام المستثمرين بملاذ آمن إقليمي. وقال دانتس إن رؤية عمان 2040، التي تشمل جهودًا لتقليل الاعتماد على النفط، قد جذبت المستثمرين في ظل الضغوط.
سجل مؤشر دبي ارتفاعًا طفيفًا هذا الأسبوع، محققًا 4.2% يوم الأربعاء، وهو أكبر تقدم له خلال اليوم منذ ديسمبر 2024، مدعومًا بارتفاع أسهم العقارات والبنوك. وأغلق مرتفعًا بنسبة 2.4% لهذا الأسبوع.
حث دانتس المستثمرين في الشرق الأوسط على توخي الحذر وأن يكونوا واعين للانتعاش الذي قد يكون قصير الأجل.
قال دانتس: “هذا ليس الوقت المناسب لتحمل مخاطر مفرطة في محفظتك.” “ما نركز عليه هو الأصول الجيدة التي تتمتع بمزيد من المرونة لتحقيق أداء أفضل في بيئة سوق هابطة أو غير مستقرة.”
ومع ذلك، لا تزال هناك جيوب من الفرص لتحمل المخاطر، أضاف. وأشار إلى استمرارية اهتمام المستثمرين في مساحة ما قبل الاكتتاب العام في السعودية، حيث يبقى تحمل المخاطر لدى المستثمرين مرتفعًا نسبيًا، وحيث تركز العديد من الشركات على القدوم إلى السوق، على الرغم من الثغرات المحتملة.
قال دانتس عن الأجواء السائدة: “لا تريد أن تكون دفاعيًا للغاية لأن أي شيء يمكن أن يحدث.” “يمكن أن يكون لديك حل يؤدي إلى انتعاش كبير.”
قال فهد إقبال، رئيس خدمات الاستثمار في UBP في دبي، لبرنامج “الوصول إلى الشرق الأوسط” من CNBC يوم الخميس إن علامات التهدئة ستعزز من معنويات المستثمرين — ولكن حذر من أن الحل الكامل قد يستغرق وقتًا أطول من المتوقع.
لا يجب أن تتجاوز الأعمال العدائية “الخطوط الحمراء” الحرجة، التي تشمل الهجمات على البنية التحتية للطاقة والتحلية، وأضاف إقبال، قائلًا إن هذا سيشير إلى مزيد من التصعيد.
بالنسبة لاقتصادات الخليج، يبقى الارتباط بالدولار خطرًا كبيرًا على صعيد التضخم، كما قال إقبال، مضيفًا أن الملاذات الآمنة التقليدية — مثل الذهب — قد أظهرت خصائص تشبه الأصول المحفوفة بالمخاطر، متأثرة بقوة الدولار وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة.
قال: “بالتأكيد هناك مستثمرون يسعون للاستفادة من التشوهات السعرية.” في إشارة إلى التقلبات الأخيرة في السوق.
لكنه أضاف: “لكننا لا ننصح، ولا يبحث عملاؤنا، عن اتخاذ مراكز قوية أو عدوانية في هذه المرحلة. نتحدث بشكل عام عن الاستمرار في التحفظ حتى نحصل على رؤية أفضل حول ذلك.”
