تأتي التقارير حول تقدم الصين في مجال الرقائق مع بعض التحذيرات الكبيرة

ASML انخفض سهمها يوم الثلاثاء بعد تقرير يفيد بأن الصين تقوم بإنتاج أداة حاسمة تسيطر عليها الشركة الهولندية منذ فترة طويلة.

جاء الانخفاض وسط عملية بيع حادة في أسهم أشباه الموصلات العالمية حيث استمر المستثمرون في مواجهة عدم اليقين بشأن القطاع. كان آخر تداول لأسهم ASML منخفضًا بنسبة 1.8%، لكن السهم ارتفع بنحو 123% هذا العام.

قال محللون لشبكة CNBC إنه على الرغم من أن التقارير عن دخول الصين إلى سوق تتفوق فيه ASML قد تثير بعض المخاوف، فإن التطورات من غير المرجح أن تهز هيمنة الشركة الهولندية، مضيفين أن هناك بعض التحذيرات الكبيرة في القصة.

“سأتعامل مع هذا بحذر حيث قد تقتصر [ما تفعله الصين] على الطرف الأدنى من السوق”، قال ستيفان هوري، رئيس أبحاث الأسهم في ODDO BHF، لشبكة CNBC.

ذا إنفورمشن أفادت يوم الاثنين بأن شركة صينية غير معروفة بدأت تصنيع آلة طباعة عمق فوق البنفسجية (DUV)، نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر.

من المتوقع تسليم الأدوات هذا العام إلى أكبر مصنعي الرقائق في الصين، بما في ذلك شركة التصنيع الدولية لأشباه الموصلات وشركة تشانغشين لتكنولوجيا الذاكرة (CXMT)، التي أصبحت عامة هذا الأسبوع.

يشعر المستثمرون بالقلق من أنه إذا واصلت الصين تطوير تقنيتها المحلية لأشباه الموصلات، فقد تحرم بعض أكبر الشركات الأمريكية والأوروبية والآسيوية الأخرى من السوق الهائل.

آلة DUV مغمورة هي أداة تُستخدم لطباعة نماذج الدوائر في شرائح السيليكون. وهي جزء حاسم من عملية تصنيع أشباه الموصلات التي تشتريها المصانع مثل شركة تايوان لأشباه الموصلات (TSMC) وإنتل.

ومع ذلك، يتم استخدامه لرقائق أقل تقدمًا. بالمقابل، تُستخدم آلة الطباعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV) لأكثر الشرائح تقدمًا، مثل تلك التي تصممها أبل ونفيديا.

تسيطر شركة ASML على سوق أدوات الطباعة DUV وEUV. لا يوجد أي شركة أخرى تمكنت من تكرار ما تفعله ASML، ولهذا فإن الأمر يُعتبر أمرًا مهمًا أن شركة صينية قد قامت بذلك. ومع ذلك، تظل الأسئلة قائمة حول الأثر الذي ستحدثه التطورات الأخيرة على الشركة.

عندما يتعلق الأمر بأداء آلات DUV الصينية، تركز شركات تصنيع أشباه الموصلات على مصطلح يعرف باسم “العائد” الذي يشير إلى عدد الشرائح القابلة للاستخدام الناتجة عن العملية. تسعى جميع المصانع إلى تحقيق أقصى عائد.

حاليًا، غير واضح ما إذا كان مصنع صيني يستخدم آلة DUV المحلية سيحقق عائدًا للشرائح قريبًا من أو فوق مستوى آلات ASML. إذا لم يكن العائد قريبًا مما يمكن أن توفره آلات ASML، فقد يعرقل ذلك اعتماد الآلة الصينية.

“يحتاجون للوصول على الأقل إلى معايير العائد، وليس مجرد الحصول على أداة تعمل”، قال نيك باتينس، رئيس الذكاء الاصطناعي في مجموعة فورتورم، لشبكة CNBC.

قال باتينس إن آلات DUV المستوردة المستخدمة من قبل SMIC، أكبر مصنع للرقائق في الصين، “لا تزال أسوأ بكثير من تلك الموجودة في TSMC” في تايوان.

“أي آلة تم بناؤها من قبل شركة غير معروفة مدعومة من الدولة تبدأ من نقطة أسوأ بكثير. الاعتمادية تتطلب سنوات من التكرار في الميدان، والتي تمتلكها ASML ولا تزال الصين لم تحققها بعد”، أضاف باتينس.

تحدٍ آخر للصين هو توسيع نطاق هذه الآلات. أفادت ذا إنفورمشن أن الشركة الصينية التي تطور أداة DUV تهدف إلى إنتاج خمس وحدات هذا العام وحوالي 20 وحدة في عام 2027.

بالمقارنة، قالت ASML إنها تخطط لقدرة حوالي 130 آلة DUV مغمورة في عام 2026، وتخطط لإضافة 30% في عام 2027.

“أداء الأداة، توسيع إنتاج الآلة نفسها، أداء الأسطول، النظام البيئي المحيط والاقتصاديات الضعيفة مقارنة بآلات ASML المكتملة الأعباء جميعها تتعارض مع آلة DUV الصينية”، قال فريق من المحللين في SemiAnalysis لشبكة CNBC.

“توسيع إنتاج الآلة نفسها هو الجزء الأكثر تقديرًا وبطءً”.

تراجعت أسهم ASML بنسبة تصل إلى 8% يوم الاثنين بعد أن أثار التقرير مخاوف من أن حصتها في السوق في الصين قد تتآكل.

تشكل الصين 14% من صافي مبيعات أنظمة ASML البالغة 6.6 مليار يورو (7.5 مليار دولار) في الربع الثاني من العام. وهذا حوالي 924 مليون يورو (حوالي 1 مليار دولار).

أخبر المحللون شبكة CNBC أنه من غير المحتمل أن يؤثر ذلك على ASML بشكل كبير داخل الصين أو عالميًا.

بسبب قيود الصادرات، تم تقييد ASML بالفعل من بيع بعض أدوات DUV المغمورة لشركات صينية. لذلك، تُنتج أدوات DUV التي تنتجها الصين “عائدات فقدت بالفعل من قبل ASML نتيجة لقيود التصدير”، قال محللو SemiAnalysis، مضيفين أن ASML تضيف المزيد من القدرة لتلبية الطلب.

“أداة لا تستطيع ASML توفيرها قانونيًا أو فعليًا تُبنى محليًا لا تsubtract من طلبات الشراء المباعة بالكامل”، لاحظ محللو SemiAnalysis

أي تحدٍ لـ ASML “سيتطلب من الشركة الصينية إنتاج آلات موثوقة بشكل متسلسل ودعمها في مجموعة متنوعة من البيئات عالمياً، وهو ما يبدو حاليًا مسعى بعيد المنال”، قال بول تريولو، شريك في مجموعة DGA Albright Stonebridge، لشبكة CNBC.

“توفير عدد قليل من آلات DUV القادرة حتى بشكل طفيف محليًا هو شيء واحد، ولكن دعم أسطول عالمي يوفر منافسة حقيقية لـ ASML هو أمر مختلف تمامًا.”

أفادت رويترز العام الماضي أن الصين أكملت نموذجًا أوليًا يعمل لآلة EUV، وهي أداة أخرى لا تتمكن سوى ASML من إنتاجها. ومع ذلك، قال المحللون إن التقدم في DUV لا يعني بالضرورة أن الصين ستنجح في EUV.

احتاجت ASML إلى “حوالي عقدين من الزمن” وحوالي 10 مليارات دولار من البحث والتطوير والاستثمار المشترك من شركات بما في ذلك إنتل وTSMC وسامسونغ لجعل EUV قابلاً للاستخدام تجارياً، وفقًا لـ SemiAnalysis. ثم أصبحت EUV مربحة بحجم ما حوالي 2018 إلى 2019.

“بعض الاختراقات في طباعة DUV المغمورة تنطبق على تقنيات EUV الأكثر تقدماً، لكن العديد منها لا ينطبق. تقنية مصدر ضوء EUV والبصريات أكثر تقدمًا وتعقيدًا من DUV”، قال تريولو من مجموعة DGA Albright Stonebridge. سيكون هناك بعض التعلم، لكن لا يزال هناك العديد من العقبات التكنولوجية التي يجب تخطيها لتحقيق نظام EUV يعمل بشكل كامل، حسب قوله.

“أعتقد أن EUV بعيد المنال. لا تقل أبدًا مستحيل، خاصة مع الصينيين، لكنها تقنية مختلفة تمامًا”، أضاف هوري من ODDO BHF.