حوالي 2.3 تريليون دولار تم محوه من قيمة مجموعة الـ 7 الرائعة هذا الشهر مع تزايد تدقيق المستثمرين في الإنفاق الضخم لتكنولوجيا العملاق، الذين يرون عوائد أقوى في أجزاء أخرى من السوق.
تشمل مجموعة الـ 7 مايكروسوفت، نفيديا، ألفابت، أبل، ميتا، تسلا و أمازون. لقد انخفض مؤشر CNBC الـ 7 الرائع بنسبة 10% حتى الآن في يونيو.
تقوم هذه الشركات، ولا سيما أمازون، ومايكروسوفت، وألفابت، وميتا، بإنفاق مئات المليارات من الدولارات لشراء الشرائح وبناء مراكز البيانات لتغذية خدمات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. بعض من هذا الاستثمار يتم تمويله من خلال الديون.
ينتظر المستثمرون رؤية عائدات هذه الاستثمارات، مع تركيز الانتباه على موسم الأرباح للربع الثاني، الذي يبدأ الشهر المقبل.
قال دان إيفز، المدير الإداري في Wedbush Securities، في مذكرة يوم الأحد: “نحن ندخل في فترة أخرى من ‘التحقق من الأمعاء’ أمام التجارة التكنولوجية مع انتظار المستثمرين لتوقعات الأرباح المهمة جداً للربع الثاني في يوليو، لتأكيد استمرار بناء ثورة الذكاء الاصطناعي”.
“وفي الوقت نفسه، ستستمر الانفعالات حيث تتزايد المخاوف حول تكاليف هذا البناء التكنولوجي الاستثنائي في مرحلتها التالية من النمو.”
بعض أسماء مجموعة الـ 7 قد عانت أكثر من غيرها. فقد انخفضت مايكروسوفت بنسبة 20% في يونيو، بينما تراجعت نفيديا بنحو 13%. وكلا من أبل وأمازون انخفضتا بنحو 8%. يمكن أن تُعزى جزء من هذه المبيعات أيضًا إلى عدم وجود سرد مثير حول مجموعة الـ 7.
قال توم لي، رئيس الأبحاث في Fundstrat Global Advisors، لشبكة CNBC في “المكالمة الصباحية” الأسبوع الماضي: “يحاول السوق فهم نوع جديد من السرد حول مجموعة الـ 7 لأنها انتقلت من شركات ذات أصول خفيفة تنتج الكثير من التدفق النقدي الحر، إلى شركات تعتمد أكثر على الميزانية العمومية”.
“أعتقد أن المستثمرين سيبدأون في النظر إلى تلك الميزانية العمومية كقوة عاملة. السبب وراء إنفاقهم الكثير من المال هو استبدال الجهود البشرية بشكل أساسي بالذكاء الاصطناعي. تلك الميزانية العمومية ستُستخدم وتولّد العوائد. لذلك أعتقد أنه مع مرور الوقت سيبدأ المستثمرون في رؤيتها كوسيلة حماية … نحن في فترة انتقالية من ذلك السرد.”
الشرائح لا تزال قوية
بينما تعرضت بعض أسهم التكنولوجيا لضغوط شديدة، فإن أجزاء أخرى من السوق قد تمسكت بشكل أفضل، مثل أسهم أشباه الموصلات.
ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي يضم أسماء مثل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات، ميكرون و ASML، حوالي 6% هذا الشهر. هذا العام، شهد ارتفاعًا بأكثر من 90% مقارنة بانخفاض 3.4% لمجموعة الـ 7.
كانت أسماء الشرائح المستفيدة الكبيرة من الإنفاق من الشركات الكبرى في التكنولوجيا، التي تشتري أشباه الموصلات وتتركها في نقص حاد. كان لذلك تأثيرات إيجابية على سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من موردي المكونات إلى الشركات المصنعة.
تشكل الذاكرة، حيث أدت نقص الإمدادات إلى ارتفاع أسعار هذه المكونات، عنق الزجاجة الرئيسي.
ارتفعت صندوق الاستثمار Roundhill للذاكرة، الذي يتتبع أسهم الذاكرة مثل SK Hynix وسامسونج، ارتفع بنسبة 166% هذا العام.
بينما تبقى الانفعالات في بعض أجزاء قطاع التكنولوجيا، فإن الأرباح الهائلة من ميكرون في الأسبوع الماضي “سكب الماء البارد” على الشكوك حول سرد الذكاء الاصطناعي، “مظهرًا أدلة واضحة توضح خلفية الذكاء الاصطناعي النشطة والصحية”، وفقًا لاستراتيجي الأصول المتعددة في HSBC، دنكان تومس، في مذكرة يوم الإثنين.
دعم محللو UBS هذه الرؤية في مذكرة يوم الثلاثاء، مشيرين إلى أن الاختناقات التي شوهدت في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي لا تظهر أي علامات على التخفيف، في حين تتوقع بنك الاستثمار أن تتسارع عائدات السحاب في المنصات الرئيسية خلال بقية هذا العام.
“تؤكد هذه أُسس قصة نمو الذكاء الاصطناعي القوية التي نعتقد أنها يجب أن تبقى دافعة رئيسية للسوق الواسع. بالنسبة للمستثمرين، نعتقد أن التعرض لأسهم ذات صلة بالذكاء الاصطناعي سيظل عنصرًا تفريقًا رئيسيًا لأداء سوق الأسهم على المدى الطويل، لكننا نؤمن أيضًا بأن التنويع، سواء داخل وخارج الذكاء الاصطناعي، أمر أساسي”، قالت UBS في مذكرتها.
