قفز سعر الذهب خلال الحرب التي استمرت 12 يوماً مع إيران العام الماضي ومن ثم تخلى عن مكاسبه عندما تم الإعلان عن وقف إطلاق النار. ولكن، بعد أسبوعين من الصراع الأخير، ظل سعره ثابتاً إلى حد كبير.
ارتفع سعر الذهب من 5,296 دولار إلى 5,423 دولار للأوقية بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران في 28 فبراير، مما يتماشى مع القاعدة التي تنص على أن الاضطرابات الجيوسياسية تدفع المستثمرين نحو الأصول التقليدية “الملاذ الآمن”.
ولكن حصلت عمليات بيع أدت إلى انخفاض الأسعار بأكثر من 6% لتصل إلى 5,085 دولار في 3 مارس. هذا الأسبوع، مع تصاعد الصراع، تم التداول بين 5,050 دولار و5,200 دولار. آخر تداول قام به الذهب الفوري كان عند 5,175 دولار للأوقية.
يمكن أن تفسر عدة عوامل عدم وجود زخم صعودي، بما في ذلك الدولار الأقوى وعوائد الخزينة المرتفعة، وفقاً لروس نورمان، الرئيس التنفيذي لموقع المعادن الثمينة ميتالز ديلي.
أضاف نورمان أن ارتفاع أسعار النفط قد يؤدي إلى تضخم طويل الأجل وارتفاع محتمل في أسعار الفائدة حيث تكافح البنوك المركزية للحد من تداعيات إغلاق مضيق هرمز، الممر البحري الحيوي للنفط والغاز.
من المحتمل أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة الجاذبية النسبية للأصول ذات العوائد مثل السندات الحكومية مقارنة بالمعادن الثمينة غير المولدة للعوائد مثل الذهب.
“تبدو تحركات أسعار الذهب والفضة باهتة الآن، ولكن ربما كان ذلك هو الشعور السائد بعد بعض التحركات الملحمية خلال الأشهر الماضية”، قال نورمان لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني.
وأضاف أن بعض المستثمرين المؤسسين بدأوا يشعرون بالتوتر حيال الاحتفاظ بالمعدن الثمين لأنه كان متقلبًا بشكل غير معتاد.
تفسير آخر هو أن الصراعات تؤدي إلى موجة من عمليات البيع الذعر بين المستثمرين، مما يتسبب في “تصفية” حيث يُجبر المتداولون على بيع مراكزهم مع انخفاض الأسعار، وفقاً لأمير حلاوي، رئيس قسم الأبحاث في الرموز.
“إذا حدثت أزمة سيولة، سيتم بيع كل شيء حتى يتمكن الناس من فهم هذا وتركز الأصول الصحيحة”، قال، متحدثًا إلى CNBC عبر برنامج “الوصول إلى الشرق الأوسط” يوم الثلاثاء.
“تقليديًا، عند حدوث صدمة، حتى الذهب يُباع ثم يعود للانتعاش لاحقاً.”
تظل توقعات البنوك متفائلة على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل. تتوقع جيه. بي. مورغان أن تصل الأسعار إلى 6,300 دولار للأوقية بحلول نهاية عام 2026، بينما يظل دويتشه بنك ثابتاً عند هدف 6,000 دولار بنهاية العام، وفقاً لملاحظاتهم الأخيرة.
